加工利润可观 浆价有望回升


发布时间:2020-01-03 点击:10

一、文化印刷纸

  1、铜版纸

  铜版纸报收6075元/吨,同比跌落-3.95%。纸厂价格保持安稳,订单相对平稳,库存压力不大,晨鸣、华泰、APP等规划纸企陆续发布提价函,计划于12月上调铜版纸价格+100元/吨。下游经销商多反映需求有限,订单一般,价格较上周持平,改变不大,然心态有转弱迹象,多连续慎重心态,控制库存水平。

  2、双胶纸

  双胶纸报收6275元/吨,同比跌落-3.48%。纸厂价格波动不大,出书订单呈削减趋势,库存压力不大。中小纸厂销售基本安稳,张望商场为主,价格盘整。下游经销商订单一般,听闻零散成交价格有阴跌现象存在,对后市多张望,商场交投平平。

  二、包装用纸

  1.白板纸

  各地区规划纸厂相继上调白板纸价格50-100元/吨,上涨规划较前几轮有所扩大,高档白板纸同步上调。A级250g灰底白板纸含税均价4016元/吨,同比跌落-7.68%。近几月白卡纸价格不断上涨,与高档白板纸价差不断拉大至1000元/吨以上,与中低档白板纸价差在1500元/吨以上;另节日订单支撑,白板纸商场盼涨心态不断增强,下旬起,各地区规划纸厂相继上调白板纸50-100元/吨,经销商跟涨积极性较高。

  2.白卡纸

  纸厂通知12月初将持续上调白卡纸价格+200元/吨。250-400g白卡纸含税均价5510元/吨,同比上涨+1.37%。部分下游客户在供货商稳价基础上增加采购,尤其是白板纸上涨后,商场关于白卡纸价格回落预期削弱。纸杯原纸商场波动不大,纸厂产销平衡。

  三、日子用纸

  日子用纸商场价格窄幅下行,报收5725元/吨,同比跌落-23.27%。纸市供应足够,纸企多张望进口木浆现货商场。竹浆个别纸企库存高位,窄幅下调;甘蔗浆纸企开工缺乏。

  四、小结

  新一轮依利姆俄浆外盘报平,其他品牌暂未有新外盘公布,预期产生分歧。进口本性浆现货商场受需求限制,价格偏弱运转;进口化机浆在山东地区货少,价格持续拉涨,近期最高报价已打破4000元/吨,实单成交有限。

  本月需要留意的是制品纸的持续拉涨。以铜版纸为例,目前升水针叶浆月+1600元/吨,已相当于2017年7月的历史最高位置。且下月仍将持续提涨。其余制品纸对针叶浆、阔叶浆的价差也到达了了较高水平。过大的加工赢利料难以持有,关注浆价以上涨形式兑现做空加工赢利的策略。

  基本面企稳。

  五、现货商场

  1.肯定价格

  表01:期货及现货价格

  材料来历:我国浆纸·Win.d·银河期货

  图001 漂白针叶浆与漂白阔叶浆肯定价格折线图(左:元/吨;右:美元/吨)

  材料来历:我国浆纸·Win.d·银河期货

  2.相对价差

  A.人民币漂针基差

  图002 漂针01基差(元/吨,1年周期)

  材料来历:我国浆纸·上海期货交易所·Win.d·银河期货

  图003 漂针05基差(元/吨,1年周期)

  材料来历:我国浆纸·上海期货交易所·Win.d·银河期货

  图004 漂针09基差(元/吨,1年周期)

  材料来历:我国浆纸·上海期货交易所·Win.d·银河期货

  B.美元漂针基差

  图005 通关美元漂针01基差(元/吨,1年周期)

  材料来历:我国浆纸·上海期货交易所·Win.d·银河期货

  图006 通关美元漂针05基差(元/吨,1年周期)

  材料来历:我国浆纸·上海期货交易所·Win.d·银河期货

  图007 通关美元漂针09基差(元/吨,1年周期)

  材料来历:我国浆纸·上海期货交易所·Win.d·银河期货

  C.种类间套利:阔叶VS针叶

  图008 PartA:阔叶-针叶(进口)季节性折线图(元/吨)

  材料来历:我国浆纸·Win.d·银河期货

  图009 PartB:阔叶-针叶季节性折线图(元/吨)

  材料来历:我国浆纸·Win.d·银河期货

  图010 PartC:针叶-针叶(进口)季节性折线图(元/吨)

  材料来历:我国浆纸·Win.d·银河期货

  D.种类间套利:本性VS针叶

  图011 PartA:本性-针叶(进口)季节性折线图(元/吨)

  材料来历:我国浆纸·Win.d·银河期货

  图012 PartB:本性-针叶季节性折线图(元/吨)

  材料来历:我国浆纸·Win.d·银河期货

  图013 PartC:针叶-针叶(进口)季节性折线图(元/吨)

  材料来历:我国浆纸·Win.d·银河期货

  E.种类间套利/加工赢利:铜版纸(157g)VS SP

  图011 301吨铜版纸(157g)-31手SP01(资金占用%,1年周期)

  材料来历:Win.d·上海期货交易所·银河期货

  图012 302吨铜版纸(157g)-32手SP05(资金占用%,1年周期)

  材料来历:Win.d·上海期货交易所·银河期货

  图013 308吨铜版纸(157g)-32手SP09(资金占用%,1年周期)

  材料来历:Win.d·上海期货交易所·银河期货

  F.制品库存

  图014 港口木浆库存

  材料来历:我国浆纸·Win.d·银河期货

  图015 港口木浆库存

  材料来历:我国浆纸·Win.d·银河期货

  六、消费商场

  图016 PPI指数与木浆进口(领先6个月)VS银星肯定价格

  材料来历:国家统计局·我国浆纸·Win.d·银河期货

  图017 用电量(领先10个月)VS银星肯定价格

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